浅析履约保证保险在企業融資中的重要角色
圖一：融資項目模式圖在某飞機售後回租項目中，如约包管保险對企業融資的首要感化得以充實表現。该項目中，A公司及其部属的子公司将與某航空公司就多架飞機開展飞機售後回租营業，该营業存在两级貸款（详见圖1）：
一级貸款模式：告貸人A公司的子公司作為飞機的所有权人，向銀行举行貸款，告貸人以飞機的典质权及告貸人公司的股权作為担保。
二级貸款模式：告貸人的主體未產生變革，貸款方法以拜托信任貸款或其他拜托貸款的方法举行，但担保辦法與一级貸款分歧。因在一级貸款中，告貸人在為飞機設立典质权时，主级銀行常常會请求告貸人設立的典质权有且唯一一個，且實務中民用航空局一般不會為一架飞機設立多個典质权，故A公司的子公司作為告貸人在二级貸款中，因没法以飞機作為典质物而致使其增信辦法大大低落，在二级貸款人审批时碰到了停滞，堕入了融資的窘境。
终极，告貸人就本項目投保了如约包管保险，由大型保险公司举行承保，由貸款人作為被保险人，顺遂完成為了全部售後回租項目標融資。
（二）本模式下二级貸金錢下保险的選擇與利用
圖二：投保保险之布局圖
按照保险法的相干划定，投保人是指與保险人订立保险合同，并依照合同商定负有付出保险费义務的人；保险人是指與投保人订立保险合同，并依照合同商定承當补偿或给付保险金责任的保险公司；而被保险人是指其財富长處受保险合同保障，享有保险金哀求权的人。
在本模式項下，為了增强本身的增信评级以經由過程二级貸款的审批，A公司子公司作為投保人向某止咳茶,保险公司投保了如约包管保险，此中某信任作為被保险人，如投保人不依照合同商定或法令的划定實行還款义務，则由该保险公司向被保险人举行赔付。
在该模式下，保险公司若何评估承保危害成了關头的环节。告貸人是不是可以凭仗保单获得貸款，貸款人是不是可以根据保单放款，成為各方存眷的核心。
（三）保险人评估该項目標重要根据
1
房錢和收益的评估
因為本項目中同时存在一级貸款與二级貸款，而两次貸款均是為A公司及其子公司举行飞機融資租赁营業所用。對付向二级貸款承保如约包管保险的保险人而言，一级貸款和二级貸款的還款来历天然是保险人果断该份二级貸款合同產生违约的危害巨细的關头。
在本項目中，两级貸款的重要還款来历為飞機的房錢及收益。借使倘使两级貸款的本金及利錢可被售後回租的本金及利錢笼盖，或一级貸款合同本息由A公司及其子公司举行售後回租的房錢應收账款担保，貸款合同起迄时候與租约时候可根基一致，而二级貸款的利錢部門由A公司及其子公司生薑生髮水，與航空公司間售後回租租期内的房錢增值税抵扣返還金额笼盖，本金部門则由飞機處理後余额担保。對付保险人而言，承保该如约包管保险的危害也就根基可控。
2
飞機是不是設置典质权的影响
在本項目標一级貸款中，一级貸款的貸款人處于极强势职位地方，请求A公司在飞機上為一级貸款的貸款人設置典质权，并明白商定一级貸款存续时代，飞機上有且仅可存续一個典质权。這類設置對付被保险人而言有两重影响：起首，因為一级貸款商定飞機上仅得設置一层典质权，故一级貸款协定见效时代，保险人没法在飞機上設置第二层典质权作為《保险协定》或《二级貸款合同》的担保；但是，二级貸款人或保险人没法設置第二层典质权，也代表其别人亦没法設立第二层典质权并實現典质权的挂号，在必定水平上，若告貸人严酷實行合同商定，可以罢黜飞機上除主貸款人外還設有多治療鼻癢，重典质的危害。
别的，對付保险人而言，虽一级貸款存续时代没法在飞機上設置典质权，但因為一级貸款合同與二级貸款合同的起迄时候其實不彻底一致，保险人也可斟酌商定在一级貸款合同到期後，请求投保人在飞機典质权消除後為保险人設置典质权，以保障保险人的长處。
3
項目標其他危害评估
起首，因為A公司的子公司被一级銀行请求将其股权质押给一级貸款銀行，當一级貸款產生违约情景时，一级貸款銀行作為质押权人，享有對股权折價、變卖後的金錢优先受偿的权力。股权的價值、是不是质押等身分也是评估本項目危害的一大身分。
其次，本項目中，A公司及其子公司举行融資的重要目標是為举行飞機融資租赁，當承租飞機的航空公司欠付機场辦事用度或航空公司在對飞機举行维修、调养时欠付维修、调养费历时，债权人（機场或飞機的维修方）基于辦事瓜葛對飞機举行占据，與债权的產生有联系關系瓜葛，合适《担保法》、《物权法》中關于留置权的相干划定，機场或飞機的维修方可基于法定的留置权将飞機留置。
按照担保法的相干划定，债权人正當占据债務人交付的動產时，不知债務人無處罚该動產的权力，债权人照旧可以行使留置权。即法令并未请求债務人具有留置的動產的所有权。故本項目中，承租人不具备飞機的所有权其實不影响留置权的建立。
按照我國《物权法》第239條划定：“统一動產上已設立典质权或质权，该動產又被留置的，留置权人优先受偿。”是以，即便保险人顺遂取患了典质权，一旦飞機被留置，保险人基于典质权而對飞機處理款优先受偿的顺位也應通馬桶,在留置权人以後。
上述危害虽不是本項目標重要危害，但保险公司在决议是不是承保时，也應一并予以斟酌，對各類可能之环境举行综合果断，终极举行科學决议计划。
二
如约包管保险的法令阐發
所谓如约包管保险，是指保险公司向如约包管险的被保险人（凡是為债权人）许诺，如特定债務未依照合同商定或法令划定得以實行，则由保险公司承當补偿责任的一種保险情势。對付本項目而言，告貸人作為投保报酬融資事宜投保如约包管保险後，若是告貸人未定时按约了偿貸款及利錢，则貸款銀行可直接持保单、欠款证實质料及索赔通知书向承保的保险公司举行索赔，由此使得貸款人的权柄获得充實保障，為融資企業供给新的增信手腕。
保险公司的如约包管保险與包管担保有必定的類似性，均為企業供给了分外的增信手腕，但却有本色的區分。起首，包管担保由《担保法》举行调解，而如约包管保险则為保险之一，遭到《保险法》规范。其次，包管担保合同為单務合同，合同只触及债权人和包管人，并具备显著的隶属性。如约包管保险合同则為雙務合同，其内容同时触及投保人、保险人及被保险人，具备典范的保险合同的情势。
從贸易角度動身，對付企業的大型融資，担保公司或企業本身可能其實不具有相干的气力供给担保，但保险公司较之则具备承當响應保险责任的气力，且债权人對保险公司的承認度更高。固然與包管担保、差额付出、回購许诺等增信辦法比拟，包管保险不是出格广泛的外部增信手腕，但在告貸人與貸款人在增信辦法的评定堕入僵局时，若投保人可就項目得到保险公司的承保，無疑大幼兒啟蒙塗鴉白板,大增长了告貸人的增信品级的评定。當企業對外举行大型融資时，投保如约包管保险不失為一種杰出的贸易增信手腕。
三
保险助力企業融資進程各方主體中触及的法令事項阐發
（一）保险公司承保如约包管保险的危害提醒
1
规避担保责肆意思暗示的說话
今朝，學術界對付如约包管保险的性子的認定仍存在争议。 虽然2009年的《保险法》已将包管保险明白纳入財富保险范围，且近年的司法判例中，大都法院明白承認如约包管保险是財富保险的一個险種，分歧于担保法令瓜葛。 但仍有概念認為如约包管保险虽在情势上采纳了保险的名称和保险单的情势，但在性子上應是保险公司举行的担保义務，應為担保合同而非保险合同。 亦有學者對如约包管保险的性子持“二元論”概念，認為如约包管保险具备担保和保险的两重属性。
鉴于包管保险的性子仍存在必定争议，為了削减不需要的争议與胶葛， 建议保险公司在實務操作中仍應在合同及相干文本中防止呈現有關承當担保责肆意思暗示的相干說话，以规避相干危害。
2
承保項目评估方法
保险公司在承保某個項目时，建议保险公司在如下方面临項目举行综合性评估：
（1）項目還款的重要来历
保险人在承保如约包管保险項目时，起首理當存眷項目自己的還款来历和是不是具备不乱的收益等，若項目有延续的應收账款作為還款来历，则資金流還款时的压力天然较小。若項目自己并無固定的還款来历或收益方法，则全部項目標危害系数较高。
（2）項目是不是存在担保辦法
項目是不是具备担保辦法，亦是评估項目危害的關头身分。項目是不是存在担保辦法的评估可從两方面举行，一方面因為如约包管保险是對合同的按约實行举行的保险，故應考查根本合同中负有债務的一方（如告貸人）是不是對合同相對于方（如貸款人）商定了担保辦法。别的，如约包管保险中，投保人是不是可向保险人供给必定的担保手腕（如供给典质物、股分质押、應收账款质押、法定代表人承當連带担保责任等），也是保险人果断是不是承保項目时的首要尺度。
（3）對投保人、保险人的資信查询拜访
保险人應答投保人、被保险人等相干方举行充實的資信查询拜访，包含但不限于投保人、被保险人的企業范围、資產欠债、信誉状态、股权架構、對外投資状态等多個方面。上述评估主如果為了规避被保险人與投保人歹意通同，欺骗保费的危害并低落保险公司承當保险补偿责任的危害，同时對保险人行使代位求偿权有很大帮忙。
3
操纵告诉义務来庇护本身长處
“照實告诉义務”是指在订立保险合同之时，被保险人或投保人必需要将保险標的中的首要事項照實告诉保险人，并确保保险人可以或许周全、正确地把握這些首要事項。
按照《中華人民共和國保险法》若干問题的诠释(二）的划定，保险合同订立时，投保人明知的與保险標的或被保险人有關的环境，属于保险法第十六條第一款划定的投保人“理當照實告诉”的内容。”故投保人理當遵守照實告诉义務的相干原则。
故對付保险公司而言，照實告诉义務的范畴仅限于投保人明知的相干环境，如保险公司未举行自動扣問，堪称是對本身权力极大的挥霍。在大型的融資項目中，投保人因融資必要，常常已經過中介機構出具了自力的財政、法令等陈述。是以，在收集項目信息时，保险公司可根据投保人的告诉义務，请求投保人就本項目供给中介機構已出具的財政信息的阐發、尽职查询拜访陈述等，以节省保险公司的时候本錢和經濟本錢，并就項目举行更加具體的评估。產生投保人违背照實告诉义務的情景时，保险人也可测验考試据此消除保险合同。
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操纵尽职查询拜访甄别好营業
今朝，市场上不乏优良的营業具备投保如约包管保险的需求，保险公司可經由過程尽职查询拜访的方法来甄别营業，在增强风控审核的條件下也能够把控本身的危害。保险公司可操纵告诉义務请求投保人供给尽职查询拜访的相干质料，也可斟酌拜托專業第三方機構對項目举行尽职查询拜访，将尽职查询拜访作為保险人果断項目是不是承保的條件與根本，加倍客觀、周全地阐發項目自己的危害與價值。
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保险协定保险责任條目的商定
當合同投保了如约包管保险，保险公司理當注重項目標危害点和設立投保人重大违约时保险责任的罢黜條目，商定在必定的情景下罢黜保险公司的保险责任以增长投保人的违约本錢。同时，若項目中触及典质等担保方法时，建议保险公司在保险协定中商定由典质权人在實現典质权後保险公司再举行索赔，如無相干商定，保险公司原则上應在承當保险责任、获得代位求偿权後再實現典质权、向债務人（投保人）追偿。
（二）融資方選擇如约包管保险时的危害把控
對融資方而言，如约包管保险可為企業融資供给第三方增信辦法，且该增信以承保的保险公司為後援，大大增强了企業增信品级的评定。
在融資企業投保如约包管保险时，保险公司常常请求企業對貸款方供给响應的担保辦法，诸如典质、质押等，以便保险公司行使代位求偿权时庇护保险公司的长處。故企業在選擇以如约包管保险作為增信手腕时，亦應注重與保险公司签定的保险协定中的相干條目，防止因企業的违约举動而致使保险人保险责任的罢黜，以期真正實現如约包管保险的價值。
（三）貸款人選擇如约包管保险的危害防备
對貸款人而言，如约包管保险是一種防备和化解信誉危害的有用手腕，保险公司在承保如约包管保险时，出于危害防备之必要，會對告貸人的資信状态、偿债能力、谋划状态举行较周全的领會與危害评估，貸款方可削减對付告貸人没法偿付时項目過期的危害。當產生违约情景後，貸款方仅需依照保单供给质料便可得到赔付。
别的，貸款人一样必要存眷保险协定中保险公司责任罢黜條目的設置，防止呈現因投保人的违约举動造成保险公司责任的罢黜，而作為被保险人的貸款人没法向保险公司请求赔付的环境。
四
结语
综上，以包管保险作為增信手腕助力企業融資，對付融資方、貸款方和保险公司均具备踊跃意义。 同时，融資項目中，常常會触及到保险协定、根本协定等法令文本的草拟、修订和就項目出具尽职查询拜访陈述、法令定见书等法令事情，建议融資方、貸款方和保险機構谨慎评估营業模式并礼聘專業的状师团队出具法令定见和建议。
本所曾受某保险公司的拜托，介入了A飞機租赁有限公司（如下简称“A飞租”）與C航空股分有限公司（如下简称“C航”）及部属4家子公司28架在役飞機的售後回租項目（中國民航迄今范围最大的一单在役飞機售後回租項目），由本所状师對保险公司承保如约包管保险所触及的相干协定举行了审核，并對拜托人就该項目模式中触及到的被保险人是不是具备保险长處、飞機被留置或設立其他典质权时的危害、保险公司向投保人追偿时是不是存在法令停滞等各種法令問题举行了法令阐發，為拜托人對本項目举行终极决议计划供给了專業的法令定见。
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