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中國第一批最首要的互联網公司几近全数出生在1998年—1999年，這是中國互联網伟大而名誉的時代。而那時，谁也未曾想到，往後中國互联網的超等巨擘们正在寂静萌發。中國的創業投資者和私募股权投資者也在此時起头活泼。
1994年4月20日，中國經由過程一条带宽64kbit/s的國際專線，全功效接入國際互联網，這成了中國互联網期間的肇端點，厥後這一天被称為中國互联網出生之日。随後，原邮電部正式向社會開放互联網接入营業，互联網辦事供给商（ISP）如瀛海威等起头呈现，互联網創業海潮渐起。
這年末，马云第一次据说互联網。1995年头，闻名的美國之行後，迟疑满志的马云敏捷開启了互联網創業的脚步，他和老婆、朋侪凑了两万元，建立了專門给企業做主页的杭州海博收集公司，網站取名“中國黄页”，成為中國最先的互联網公司之一。不外刚起步的中國黄页营業展開得其实不顺遂。那時的马云與其说是总司理，不如说是個倾销员。當時大师還不晓得互联網為什麼物，不少人将马云視為处处倾销中國黄页的“骗子”。
1996年11月19日，中國第一家收集咖啡屋“实华開收集咖啡屋”在北京首都體育馆四周開門迎客，随後“網吧”這個新名词也敏捷被人们所熟知，互联網在中國大陸起头普及。
到了1997年末，中國黄页的業務额不成思议地做到了700万元！尔後，跟着互联網在中國的升温，中國黄页在一晚上之間冒出了很多竞争者。
1996年，留美返國的张向阳在《连線》杂志專栏作家尼葛洛庞蒂、創業投資家爱德华•罗伯特和邦德给的22.5万美元的投資支撑下，建立了爱特信公司，這是中國首家以創業投資資金創建的互联網公司。1998年2月25日，爱特信正式推出其品牌網站搜狐網。1998年4月，爱特信公司得到第二笔創業投資，投資者包含英特尔公司、道琼斯、晨兴公司、IDG等，共220多万美元，同時爱特信改名為搜狐。
1997年1月1日，《人民日報》社主理的人民網正式上線，這是中國開通的第一家中心级重點消息鼓吹網站（2012年4月27日，人民網在上海證券買賣所上市）。
1997年6月，26岁的丁磊在广州創建網易公司，注册本錢50万人民币，员工3人，辦公面积只有8平方米。1998年2月，中國第一個全中文界面的免费邮件體系出生，仅半年時候內注册用户高达30万户，此時各至公司纷繁致電丁磊，要采辦網易免费邮件體系，這就是網易赚取的第一桶金。19腳臭剋星,98年5月，網易在CNNIC的年度最好網站中排名第一，成為中文互联網排名第一的網站。丁磊厥後回想说：“這以後，华尔街的投資人就在咱们門口列队了，他们抢着要给咱们錢。當時候是1998年年中，咱们公司才10小我摆布。”
1997年9月，30岁的王志东调集了中國做软件開辟最牛的一群人，建立了四通利方，而且乐成吸引了厥後中國創業投資范畴最降血壓保健茶,闻名的一對兄弟——冯波和冯涛，以40%的股权换回了650万美元的投資。1998年10月20日，原四通利方论坛改成四通在線，颁布發表推出收集流派站點；同年12月，四通利方收購台灣华渊資讯網，两者归并後推出“新浪網”。
1998年6月，中國互联網用户初次冲破百万大關，到达106万户。此時足浴包,，中國創業投資的情况起头改良，互联網企業的融資路径渐渐明白，這一切预示着中國互联網的第一次成长高潮行将到来。
1999年2月，马化腾抱着尝尝看的心态令OICQ上線，谁也不會想到，仅仅9個月的時候，OICQ用户就冲破百万；不到1年，用户暴增至500万。陪伴不竭增长的巨大用户群，OICQ必要更多的辦事器去支持，但此時腾讯公司账面上只剩下1万元现金了。怎样辦？在開源無望的环境下，此時的马化腾只有两件事可做：一是增資減薪，二是把腾讯賣掉。
股东们一致赞成把股本從50万元增长到100万元，因而腾讯五虎（马化腾、张志东、曾李青、许晨晔、陈一丹）不但咬牙将薪水減半，還增长了小我的資金投入。可這些都只是無济于事，尚不足1岁的OICQ依然面對夭折的伤害。比拟增資減薪，把公司賣掉或许是一個更利落索性的法子。那時马化腾的開价是300万元，他與曾李青起头四周寻觅愿意出錢的人，据悉，最少有6家公司回绝采辦腾讯公司的股分。此中有腾讯公司的房主——深圳赛格團體，時任赛格電子副总司理的靳海涛回想说：“马化腾找了咱们好几回，阿谁時辰也没有投。没有投的缘由是甚麼呢？這玩藝儿看不大白。昔時若是投了，最少增值几千倍。”另有曾李青的老店主广东電信，终极洽商收購也是無疾而终。除深圳本地的企業以外，马化腾等人還别离跑到北京和广州，前後找了四家公司會商出售腾讯。對公司的估值，收購方至多出到60万元，這连马化腾等人估计的底線都未到达。
在出售公司不得其法以後，曾李青向马化腾提议，换一批人谈谈。他说：“如今要去找一些更猖獗的人，他们要的不是一家如今就赚錢的公司，而是将来能赚大錢的公司，他们不從面前的利润中获得长处，而是經由過程上市或再出售，在本錢市场上去套利。他们管這個叫 VC，Venture Capital，創業投資。”這是马化腾團队第一次听到創業投資這個名词。
曾李青找到了刘晓松，刘晓松曾给腾讯投過錢，鉴于這次腾讯要融的資金比力多，他就将IDGVC的熊晓鸽举薦给了腾讯（熊晓鸽和刘晓松同出自湖南大學）。以後熊晓鸽讓IDGVC深圳的总司理王树賣力此事。虽然尚未清楚的贸易模式，但曾李青仍是拿着預借現金,数易其稿的贸易规划书，拉着马化腾一同與王树會见。此次會见终极讓IDG冒险决议投資腾讯，此中有两個原因：一是1999年3月，AOL斥資2.87亿美元收購ICQ，而作為ICQ的中國仿照者，OICQ也许值得投資；二是固然尚未找到靠谱的贸易模式和清楚的红利远景，但OICQ确切已具有巨大其实不断暴增的用户群。
除IDGVC以外，曾李青還經由過程中心人找到了李泽楷旗下的香港盈科数码，固然一度夷由，但盈科也承認了腾讯的气力和远景，其在IDG终极拍板以後也赞成投資。终极，IDGVC、盈科结合投資220万美元，各占20%的股分，這是腾讯公司得以继续保存成长的最首要的一笔創業投資。2000年头，投資协定终极签定（赶在了3月纳斯达克互联網泡沫幻灭以前）。這笔創業投資得之不容易，完善的機會阐明腾讯命运上佳、若有神助，自在而波涛不惊地度過了這场互联網業始料不及的空前灾难。
1999年3月，做“中國黄页”其实不乐成的马云回杭州開辦阿里巴巴網站，注册本錢50万元人民币。加之马云本身，一块儿創業的一共是18小我，就是厥後闻名的阿里巴巴創業“十八罗汉”。彼時的互联網范畴里的两個重要贸易模式是做消息流派和做搜刮，而马云则是這些人內里独一做電子商務的，以是那時的马云很是不被看好。
1999年末，阿里巴巴得到了高盛500万美元的天使資金。那時引進這笔資金的人叫蔡崇信，尔後他留在阿里巴巴担當CFO一职，在阿里巴巴称霸中國電商的創業史上屡立军功。
這一時代，電子商務起头起步，互联網再也不只是消费平台，愈来愈多的人經由過程電子商務得到創業的機遇，網商群體突起。随後，收集遊戲、網上銀行、網上教诲等逐步鼓起。
1998年10月，周鸿祎建立了國风因特软件有限公司。很快，一個用于中文域名指引的客户端產物開辟出来，這就是那時红极一時的3721，此時公司的启動資金告罄，周鸿祎急需寻觅投資者，终究在四周碰鼻後碰到IDGVC。
時任IDGVC合股人的王功权、林栋梁，虽然并無看懂周鸿祎的贸易模式，但仍是在1999年6月给3721投資了25万美元的種子資金。2000年，3721举行了第二轮融資，得到万通投資團體、IDGVC和欧洲CIV三家共200多万美元的危害投資；2002年，3721得到日本創業投資巨头集富本錢1000万美元的第三轮投資；2003年，周鸿祎将3721以1.2亿美元的代价賣给了雅虎台北免留車，。這算是最先的一個以并購的情势退出的案例，不外落空3721一向是周鸿祎心中不成言说的痛。
1999年11月，陈天桥佳耦與弟弟陈大年一块儿創建隆重。最初的隆重只是一個卡通網站stame.com，方针是成為“收集版的迪斯尼”；3個月後，隆重得到中华網300万美元的投資；虽然對峙了两年，但卡通這条路并没走通。2001年，陈天桥决议破釜沉舟，全力转向網遊，厥後遊戲成為隆重最闻名的标签。
1999年末，身在美國硅谷的李彦宏看到了中國互联網及中文搜刮引擎辦事的庞大成长潜力，抱着技能扭转世界的空想，他决然辞掉硅谷的高薪事情，携搜刮引擎專利技能，于 2000年1月1日在中關村建立了baidu公司。
在這段時候，毫無疑难IDGVC投資的案例至多。不外，除熊晓鸽和IDGVC，那時另有一些外資投資人和投資機構很是活泼，好比徐新。1995年，徐新進入香港那時最大的本土券商百富勤，在中海內地尚未人喝瓶装水的時辰，百富勤介入了對娃哈哈的投資。1999年，在霸菱投資時代，徐新以600万美元入股網易，一样在1999年，徐新作為天使投資人投資中华英才網并担當其董事长。
那時，在海內私募股权（PE）投資公司仍是不為人知的觀點，可是最先的一批PE投資人已起头崭露头角。
在外洋，20世纪80年月，世界私募股权業已進入高速成长期。1985年，由彼得•彼得森和斯蒂芬•施瓦茨曼配合建立了黑石（Blackstone），寄托私募股权投資在短期內快速發展為美國最知名的資產辦理公司之一。這對付那時正活着界銀行事情的吴尚志震動很大。
“昔時黑石起步也是很难的，跑了二十几家投資人，就一家出資；可是這些年為甚麼成长這麼快，是因為它缔造了可展望的回報。”在不少年後接管《财經》采访時吴尚志总结道。和吴尚志同样，不少中國金融從業者都遭到了黑石等私募股权機構快速成长的打击，好比谢國忠、阎焱等人都受此影响而選擇投資作為本身将来的职業。
1993年，吴尚志辞归天界銀行的高薪事情回到海內，起头召募基金，不外其实不顺遂。1995年，中金公司建立，作為总裁的林重庚来找吴尚志，但愿他去中金公司事情，吴尚志接管约请，并選擇了中金公司筹辦中的直接投資部。在吴尚志、洪荣兴、焦震等人的带领下，中金公司直接投資部很快投資了中國挪動、新浪網、鹰派陶瓷、南孚電池等項目，主导投資总额达2亿美元。
前华平亚太區主席孙强也堪称是海內私募股权投資業最先的奠定人之一。1994年，全世界最大的股权投資公司之一的华平投資團體（Warburg Pincus）落户香港，昔時6月，孙强分開高盛，来到华平投資。這是一個至關具备前瞻性的决议，由于這個转行牵扯到孙强的工資被低落一半，并且要丧失半年的奖金和抛却不少只有在美國一流投資銀行才有的優惠待遇。而這也根基是那時中國第一批海归投資人配合面對的選擇。1995年下半年，孙强率领华平作為最先的外資股权投資公司之一，進入了中國市场。
1999年，行将從清华结業的倪正东和他的几位同窗建立了清科公司，并筹辦举行了第一届中國創業投資论坛。此次论坛几近汇集了那時绝大部門活泼的VC、PE機構投資人，厥後，倪正东谈到2001年的這场论坛時说：“昔時的论坛统共只有150人参會，但恰是在這150人中，不少人成了往後中國創業投資和私募股权投資界的俊彦，包含孙强、熊晓鸽、徐新、阎焱、吴尚志、汪潮涌等。”
本文為投資界原創，原文： |
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發表於 2022-4-14 17:18:56
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